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哪些经纪人可以投资B股和香港股票?

H股避风港。 2007年5月18日,11:54 pm和讯网-证券市场周刊。 。我们的记者中华/文。自1862年以来,香港维多利亚港的避风塘为船只进出港口提供了庇护所,以帮助他们避免每年6月至9月的季节性风暴。现在,拥有世界闻名的自然港口的香港可能成为抵御中国内地A股市场“泡沫风暴”的避风港。 。 。中国A股的“泡沫风暴”

H股避风港。 2007年5月18日,11:54 pm和讯网-证券市场周刊。 。我们的记者中华/文。自1862年以来,香港维多利亚港的避风塘为船只进出港口提供了庇护所,以帮助他们避免每年6月至9月的季节性风暴。现在,拥有世界闻名的自然港口的香港可能成为抵御中国内地A股市场“泡沫风暴”的避风港。 。 。中国A股的“泡沫风暴”已经开始出现。以市盈率衡量,中国A股市场上的沪深300指数市盈率(3776.629,-1.98,-0.05%)达到了35倍。

哪些经纪人可以投资B股和香港股票

基于2006年的业绩,整体市盈率达到了大约50倍。股票的市盈率远高于某些发达国家和新兴市场,并且正逐步接近2001年中国的股市水平(见表1)。 。 。老一辈的投资者仍然记得2001年以后A股市场的低迷,但是一些聪明的投资者搬到了香港,并没有让他们的资金随着A股市场而崩溃。再次上演。 。最近,一些实力雄厚的机构投资者已开始调整资产配置,减少对A股的投资,并试图将资金转移到香港市场以寻找新的机会。 。众所周知,最近一些个人投资者也对在香港市场投资产生了极大的热情,每天开设的香港股票账户数量有所增加。

。对于许多A股投资者而言,香港H股和红筹股应该是首当其冲的这次选举不仅是由于香港与中国大陆之间的自然联系,而且还因为H股和红筹股是指在内地经营并在香港联合交易所上市的公司。 。其中,有43家H股公司同时在A股市场发行了A股。这些公司的A股和H股享有相同的权利,但是A股投资者熟悉它们,但是H股与A股相比平均折价55%。最近,中国的QDII政策进行了重大调整。中国银监会放宽了商业银行QDII产品的投资范围,其中50%的资金可以用于股票投资。

。 QDII一直是中国鼓励资本“走向全球”的尝试。最近的政策调整不仅是放松资本流动的必然选择,而且还是缓解人民币升值压力的重要措施。 QDII政策的调整也为A股投资者在香港股市投资带来了极大的便利。 。但是,香港H股市场和A股市场是两个完全不同的资本市场。中国的资本账户尚未完全开放,A股和H股之间也未建立直接仲裁机制。在短期内,A股投资者无法大量转向H股市场;同样,期望H股市场突破A股市场的高市盈率也是不现实的。但是机遇总是使这些勇敢的开拓者有远见。

在中国银行业监督管理委员会发布QDII产品以在香港股市投资的背景下,“一价法”为A-H股打开了目前的高溢价,并最终重新上路。 。 。 H股的长期价值具有吸引力。中国的A股市也公牛!这是所有相关投资者的共同感受。上证综合指数从2005年6月的最低点998点上升到上一时期的4,000点以上。财富的增长似乎没有止境。但是,也有许多投资者,特别是一些理性的机构表达了他们的担忧:累积市场的过快增长带来了巨大的风险。 。同时,以QFII为代表的外国投资者开始选择放宽头寸,并随着中国A股持续上涨而退出市场。

而在中国。中国证券交易委员会于本月11日发布了《关于加强投资者教育和加强市场监督工作的通知》,并开始对股票投机风险提出警告。该交易所还加强了对股票价格操纵和非法信息披露的监督。 。 A股投资者是否应该摆脱现有的投资壁垒,选择更大规模的投资产品?如果说在2001年左右A股市场的高市盈率期间,全球资产配置只是个闲话。随着对国外市场的更多了解和试验,选择在香港股票投资的选择已变得越来越普遍。 。 。 H股的吸引力只能从同一家公司的A股和H股之间的价格差中得出:根据最新统计,同一公司A股的当前加权平均溢价与H股价格达到157%。

一些公司的价格差异达到10倍甚至更多,例如洛阳玻璃(9.76,0.37,3.94%)(600876,1106 … HK)(参见表2)。简而言之,这意味着投资同一公司的A股的风险远大于投资同一公司的H股的风险。 。在从历史上看,自1993年A + H股出现以来,两种股票之间一直存在价格差异。 AH股的价格差异在不同时期发生了显着变化。通常,A股总是比H股有溢价,仅在1994年,1995年和2006年,才有一些短期折价。

。根据计算,自1994年以来,A-H之间的平均价格差为3.22倍,1998年8月的最高峰达到了11.4倍(见图)。 。从表面上看,目前1.55倍的A-H股溢价似乎是一个相对较低的水平。但是,当前的A-H股与1998年的情况之间的高溢价仍然大不相同。 。国泰君安证券研究所H股分析师戴涛告诉《证券市场周刊》,目前AH价差为1.55倍,A股市盈率近50倍被高估。 1998年的AH价差主要是由于H股贬值,国际投资者对中国大陆这些优质,廉价的上市公司并不了解。

。西南证券H股分析师周兴正认为,在当前A股高估值的情况下,H股可以用作避风港期权,因为H股现在比A股便宜得多,并且同一公司的A股和H股拥有相同的权利,H股的投资者可能会获得更多的股息收入。 。另外,由于H股的折价要大于A股,因此未来A + H股之间的价格关系应多样化(即,将来,H股价格将更高,等于或低于A股的价格。H和A股的一般价格比率应在1)附近波动,这将带来股票价格的进一步增长有空间。 。但是,并不是所有的投资者都意识到股市的风险,一些投资者认为中国的A股市场仍会上升。

。尽管去年中国A股上证指数上涨了130%,但今年它继续“上涨”了50%。周兴正告诉杂志:“这是一场轻拍和开花的游戏。直到最后,该游戏仍将继续。”高盛中国首席经济学家梁宏最近警告说,中国A股市场的风险已经累积。如果任其发展,资产价格可能会升至过高的水平,预计A股市场将在未来实现平稳登陆。它也将落空。 。最重要的是,A股的过高估值和最终的修正可能会导致多年来家庭储蓄的严重损失,恶化收入和财富的分配,并终结近年来资本市场改革的成就。

。在这种情况下,转向H股已成为许多投资者的重要选择。周兴正认为,H股未来应该有稳定增长的空间。要点是:首先,H股包括中国最佳上市公司的资产,甚至包括中国最佳公司资产,这可以从宏观经济的快速增长中受益最大。第二,人民币升值将使H股受益。最后,与A股相比,H股是最便宜的上市中国资产,可以由外国资金自由购买。 。 。周兴正认为,投资H股是寻求长期价值投资的投资者有很多好处,例如,在中国大陆上市的公司的股息税为20%(个人为10%),而在香港,这一税负为零。

。 QDII政策促进“走出去”。正如市场所表达的观点一样,一个重要的事实不容忽视:中国过剩的流动性正在推动短期内难以改变的A股泡沫的模式。 。中国“流动性”过剩的根本原因是全球经济和金融的不平衡,这表现为大量外币进入中国。 。国家外汇管理局一位人士告诉本报,要促进中国的国际收支,“促进流出”的唯一途径是经常账户盈余格局暂时难以改变。大力开放外资项目投资渠道,逐步放宽机构和个人对外资金融投资规模和种类的限制。 。 。 “促进外流”是国外公司的直接投资之一,但国外直接投资需要好的项目,而这些项目更难以开发;相反,流动性较好的渠道(例如,投资于国外的股票市场)具有更大的改进空间。

。申银万国证券研究所H股分析师凌鹏也认为,目前中国居民经济总量达17万亿元,流通市值的寻求5万亿元将不可避免地导致股票价格上涨;并通过三种方式介绍功能。 :中央国有企业,H股,红筹股外国海归等的总清单。这些资源的总市值近14万亿元。如果今年将20%的资产注入A股,则意味着今年以来A股市值将增加至不足3万亿元。取消近4502万元的非流动市值禁令仍然不能满足居民巨额储蓄的需要。因此,允许国内资金流动是一种选择,并且有必要扩大QDII产品的配额和投资范围,甚至允许居民直接投资于香港债券市场。

。 。管理层自然知道这一点。中国银行业监督管理委员会上周五发布通知,“关于商业银行为客户提供境外理财服务有关问题的通知”,将股票品种加入理财产品的投资范围国外商业银行代表客户。银监会还规定,投资于股票的资金不得超过单一资产管理产品总资产净值的50%;投资于单一股份的资金不得超过单一资产管理产品总资产净值的5%。 。 。目前,国家外汇管理局已批准11家中资银行,其中包括中国银行(5.81,-0.10,-1.69%),工商银行(5.49,-0.07,-1, 26%),等等。

包括汇丰银行和东亚银行在内的八家外资银行的外汇购买额度为148亿美元,华安基金的额度为5亿美元。根据QDII产品股票投资上限的50%计算,可流入中国大陆H股市场的资金量接近590亿美元。元。 。 。 “扩大QDII的投资范围是释放多余资金和防止国内经济泡沫的第一步。”摩根大通(JP Morgan Chase)董事总经理兼中国首席经济学家龚方雄认为,鉴于H股相对于A股的大幅折价,QDII的扩张将为在香港上市的H股提供双重支持。

股票市场A.等等预计还将寻求一些尚未在A股市场上市的顶级股票(有关详细信息,请参见相关文章“ QDII政策调整:大步还是小步”)。 。 。大福证券股份有限公司的分析师胡文伟也告诉本报,该公司一直密切关注H股的重要原因之一是,预计H股市场将由H股支撑。中国境内大量资金流出,H股市场即将进入中国。来自非洲大陆的高素质公司继续进入香港H股市场。 。国家外汇管理局的一位人士在本出版物中还指出,应扩大代表客户的国外金融机构的金融管理服务的QDII额度。

个人在外国股票市场上的直接投资问题仍在研究中。” 。市场预计明年将有约1000亿元人民币从中国大陆流入香港H股市场。 。短期内很难建立仲裁机制。在中国银监会调整QDII产品投资范围后的第一个交易日(本周一,5月14日),香港恒生指数上涨2.5%,收于20,979.24点,一个记录;恒生国企指数连升5 .. 36%。 。凌鹏分析说,中国银监会对商业银行QDII产品投资范围的调整将促进国内资金向H股的更多流动,从而促进A-H息差的逐步减少。

对于H股的快速上涨,他认为短期内H股可能会下跌或波动,H股的长期价值不会改变。 。但是,西南证券分析师周兴正认为,QDII政策很难从根本上改变。-对于H股溢价,他认为,在人民币不能自由兑换且市场划分的条件下,具有相同权利的A + H公司两股股票之间的价格差将继续存在。 。促使A-H价差消失的根本因素是市场一直关注的A股与H股之间的直接套利机制。这也是未来投资H股的长期回报。 。香港金融管理局主席任志刚日前表示,“解决H股与A股之间的价格差异问题将更有利于健康的市场发展。

”解决此问题的方法是“考虑直接交换两股股票,或通过在另一市场购买和出售相关股票凭证的间接交换……”。 AH股票之间的仲裁仍在研究中。”国家外汇管理局的一位人士还说,中国发行了类似于美国存款单的存款单(CDR),“我们认为没有错。” 。 CDR是指投资证书,该证书是指某外国上市公司将其发行的一部分股份存放在当地的托管银行中,由中国的存托银行发行,在国内A股市场上市,以人民币结算并在国内投资者的投资证明。 。这有助于缩小当前不断扩大的A-H股溢价比率。

。但是,与H股相比,现在A股的溢价相对较高,相关主管机构担心,像CDR这样的仲裁机制的引入将给中国股票市场带来更大的波动性。 。因此,从H股与A股之间的溢价关系来看,仲裁机制发行时间应该在2006年,当时A股相对H股的溢价处于历史低位,溢价指数为零。 。它在98-1.29之间波动。自2007年以来,A股相对H股的溢价持续增长,达到当前价格的1.55倍。 。这位人士分析说,从中国A股市场的趋势来看,相对于H股,A股溢价的步伐不会停止,泡沫风险将继续累积。

“所以最好先挤泡沫。 。 “。市场分析人士指出,可以建立A股和H股之间的仲裁机制,而A + H股可以成为第一个驱动因素。原因是H银行的股份溢价低于对应的A股,这不同于传统的A + H公司的H股比对应的A股有更大的折让;而最近银行股以A + HA上市的形式具有在两个市场上交易的特定基础…即使具有上述理解,中国在AH股之间发起直接仲裁机制也不是一个工作日,但是,按照当前国家政策的允许,实际上A和H股之间的间接仲裁机制,举一个简单的例子,假设一家公司在A和H股上市,而A股的价格远高于H股。

该公司的股份可以出售公司A并以相同比例购买公司H股。不仅参股比例保持不变,而且不会损害股东权益,而且持有股份的成本可能会大大降低。 。 。从更广泛的仲裁角度来看,中国银行业监督管理委员会会调整QDII产品的投资范围,允许内地投资者以折价购买具有同等权利的同等A股香港股票,即在A和H股票市场之间建立间接仲裁关系。但是,应该指出的是,上述仲裁关系与直接仲裁机制之间仍然存在很大差距,并且不一定能够获得“折价”收益。 。例如,A股上市的价格为6元/股,H股市场的股价为3元/股。

购买H股的投资者未必会产生3元/股的回报。 。这是因为香港H股市场是由机构投资者主导的国际资本市场,而全球资本都在其中投资。当国内投资者大量购买H股并导致其股价上涨时,国际资本认为该股票价格过高,会选择出售它们,从而导致其上涨困难。 。 A股市场是封闭的资本市场。库存增加的获利效应将继续吸引储蓄资金并继续推动库存,从而导致“强者永远强”的情况。 。 “我意识到,像摩根大通(JP Morgan Chase)这样的H股市场上的一些主要外国基金,近年来一直在减少持股量,但减持对市场的影响很小。

”周兴正说:“对于大陆股市的投资者来说,即使存在泡沫和风险,退出也可能不是一个明智的选择……”因此,只有当中国A股市场的上升趋势逆转或中国A股市场持续长时间时,从A股转换为H股才是普遍的举动。还有一种情况可以预期,H股也会出现A股同样的获利效应。 。此外,“中国基金”并非无力动摇国际资本市场。国泰君安证券研究所的一位人士说:“几年前中国股市下跌时,新浪和百度在美国上市,股票飙升。据说投机资金来自中国大陆。”说过。 。转向H股并不乐观。

尽管有几种诱惑来投资H股,但对于大多数投资者而言,这仍然是“英勇的游戏”。原因是,从A股转为H股的投资者需要在H股市场上与成熟的国际机构投资者竞争,而H股将不会具有与A.股相同的看涨预期。国泰君安证券研究所H股分析师戴涛说:“香港国企指数恒生(H股)今年将达到12,000点。” 。 。此外,国内投资者在H股上的投资收益也面临汇率波动的风险。根据中国人民银行的数据,自2005年7月21日以来,港币对人民币的汇率已从104:100降至98:100,人民币对港元升值。

孔达到6%。 。 。从下一刻的角度来看,香港的货币体系是一种联合汇率体系,必须顺应美元汇率的趋势。人民币兑美元已经处于加速发展的趋势,因此港元兑人民币将在未来大幅贬值。 。香港股票市场的股份以港元计值。投资H股应考虑人民币升值风。风险。 。但是,大型机构投资者可以使用外汇工具(例如,外汇掉期交易)来抑制人民币汇率损失的风险。 。一般而言,人民币升值不会对H股投资者产生太大影响,一方面,汇率变化是有限的。另一方面,H股也是人民币资产,因此它们只能从人民币升值中享受有限的收益。

周兴正还表示,航空股可以直接从人民币升值中受益。 。 。长远而言,在QDII和QFII产品持续扩张的情况下,“一价法”最终将导致国内资金流入香港H股市场,这将导致H股价格上涨并将为投资者带来更大的回报。实际上,目前H股市场的增速往往与A股价格保持同步,过去两周,香港H股市场的国有企业指数已经超过了红筹股和恒指的增速。 eng 。 。根据市场参与者的看法,在H股市场的中国概念公司中,从市场参与者的角度来看,它们主要分为三类:第一,外国国际投资者参与交易。

这些公司比较大,例如中国石化,中国移动等;其次,国内投资者主要参与交易,这些公司规模较小,例如东方电气;第三,外国国际投资者和国内投资者参与程度不高。 。中国国内投资者正在转向H股市场,他们的投资目标将更多地是第二类。 。相对而言,在H股市场投资中国股权公司的中国国内投资者具有一定的优势,因为中国国内投资者将对这些公司有更深入的了解。 。为什么A和H股票价格不同?对于拥有H股和A股的43家公司而言,A股价格与H股整体价格之间存在巨大的价格差异,这种违反“单一价格法”的行为是如何发生的? 。

一方面,投资者要求的回报差异导致这两个市场的价格差异。 。新的会计准则使两个市场的EPS趋同。价格差异主要来自市盈率的差异,合理的市盈率取决于股息率,无风险利率,资本风险溢价,增长率和贝塔系数。 。由于是同一家公司,因此股息比率和公司基本增长指标没有差异。除其他指标外,无风险利率可能是两个市场上10年期美国国债的收益率,目前在香港为4。 。 169%,非洲大陆为3.25%。股票风险溢价与β系数之间的差异主要体现在投资者的风险结构和风险偏好上。

香港市场的投资者主要是国际投资者,他们在全球范围内配置资产。因此,股票风险溢价应考虑该国的风险溢价,并且比较beta系数的目标还应该是全球MSCI指数和世界其他地区类似股票的指数。 。除了像QFII这样的外国投资者,A股市场中的大多数投资者都是封闭的,因此无需考虑中国的国家风险溢价。股份的贝塔比率只能根据上海和深圳300股及类似的国内股票来确定。 。另一方面,尚未对香港市场上的一些中国股票进行全面研究,并且该公司的信息还没有完全反映在当前股价中。

,股票的价值在某种程度上被低估了。 。一旦香港市场发现这些股票的价值,股价便会立即上涨,这也是A-H股溢价的因素之一。 。资本进入香港股票的灰色路径。对于国内投资者投资H股市场而言,QDII自然是渠道之一。一年前,华安基金公司推出了QDII试点产品来投资股票市场。中国银行还于2007年4月17日推出了中国银行的稳定增长(R)产品。该基金筹集了大约1亿美元,包括H股,红筹股和香港本地公司股票。主要投资目标。 。 。但是,根据中国银监会调整后的规定,商业银行QDII理财产品单一客户的销售起点不得低于30万元人民币(或等值外币)。

。该标准对普通证券投资者仍然是很高的要求,并且可以拒绝大量投资者。 。 《证券市场周刊》了解到,目前,除正规的QDII渠道外,许多国内基金还将选择其他“灰色”渠道进入香港债券市场。 。例如,资金可以通过秘密银行或贸易渠道转移到香港,交易所甚至可以通过渠道转移到国外,作为送给亲戚和朋友的礼物。 。对于大多数个人投资者而言,使用这种灰色渠道投资香港H股市场的前提是,投资者需要拥有外汇,无论是从商业银行购买外汇还是从黑市购买外汇。

通过“货币兑换商”。 。 2007年2月,国家外汇管理局购买了汇率将从2万美元增加到5万美元。 。 “非洲大陆没有法律制度可以直接阻止国内居民开设香港股票账户,而香港经纪公司也向该大陆居民提供账户开设服务。”债券来源说,第一个是内地居民可以利用香港旅行,在商务旅行和其他机会中,开设一个香港H股交易账户并投资H股。第二种是在证券公司的帮助下开设H股证券交易账户进行投资。这些公司通常是在中国设有机构的香港证券公司或在香港设有机构的中国证券公司。

。 《证券市场周刊》从几家可以参与香港股票交易的证券公司获悉,开设香港H股交易账户的国内个人投资者数量正在增加。每天都有数十或数百人来开设H.Account股票。 。一家证券公司北京西直门营业部的工作人员告诉本杂志:“由于越来越多的人来开设账户,我们现在不能准时离开工作,而我们经常加班。”通过调查,本报发现在证券公司的帮助下开设香港H股证券交易账户所需的时间一般为5个工作日至2个星期,必要的程序是非常简单。 。来自一家在香港设有机构的证券公司的人士告诉本通讯,要在该公司开设香港H股账户,您要做的就是提供账户持有人的身份证和简单的地址证明,或在非洲大陆的银行开设的资本帐户。

在过去三个月中,家庭住址证明可以是水,电,煤气,电话,手机,资金或银行帐户。信用卡账单他们中的任何一个。 。 。 。 B股可以是无限的,只要您到证券公司开放股票,很显然,您必须准备相应的港元(深圳)或美元(上海)。香港股票需要开设一个香港账户。目前在非洲大陆运营的代理商是违反法规的代理商,因此请注意风险。

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评论列表(1条)

  • 渗透 2020-08-27 23:56

    我觉得没这个必要,虽然说国内股市不能做空,费用高,也不能融资,但是这都不重要,重要的是操盘功夫,功夫不到,哪个市场都会亏,而且会更快,要知道条条蛇都咬人,天下的乌鸦一般黑!抄股=拿钱买几张废纸=笨蛋。解套=更笨的笨蛋买你的废纸。没

  • ﹏晟功恠望│ 2020-08-27 23:58

    方法一:开立个人境外证券投资外汇账户。如果你有港元,直接用于买卖股票就可以;如果没有,那你就需要去银行购汇。按照外管局的最新规定,如果只用于炒港股,购汇额不受每人每年等值5万美元的限制,你提供有效身份证件在开办了外汇业务的银行网点就可以办理。。。申办“港股直通车”手续流程:。1、开立港股帐户持有效身份证在天津中行开立个人证券投资外汇账户;个人证券投资外汇账户

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